据报道，根据 Arkham 的区块链分析，朝鲜黑客在过去三周通过 Hyperliquid 清洗了价值超过 3000 万美元的比特币。这一进展发生在一个敏感时期。

唐纳德·特朗普总统和商品期货交易委员会（CFTC）正试图将离岸衍生品交易所纳入美国境内。Arkham 的发现加剧了一个未决问题：去中心化场所是否可以在不引发无许可 DeFi 创建时故意避免的制裁和非法金融风险规避的情况下，接受美国监管？

Arkham 的数据在 Hyperliquid 争取华盛顿支持之际落地

据 Cryptopolitan 和多家媒体报道，Hyperliquid 在 2024 年 12 月因与朝鲜方面相关的钱包而受到同样的批评。根据 Hyperliquid 的说法，没有发生黑客攻击，也没有资金从用户账户中消失。新的交易显示，随着 Hyperliquid 在美国越来越受欢迎，这种关联仍然存在。

根据 Chainalysis 的数据，朝鲜政权在 2025 年掠夺了约 20 亿美元的加密货币，这是其在此方面最繁荣的一年，据称这些资金被用于资助其武器计划。CertiK 表示，自 2016 年以来，朝鲜在 263 起事件中总共窃取了约 67.5 亿美元。8 月 11 日，皇家联合军种研究所发布了一份报告，概述了平壤如何将掠夺的加密货币兑换成法币以支持其项目，并呼吁对虚拟资产服务提供商实施更严格的入职流程和信息共享规则。

通过 Kraken 母公司达成的租赁协议，而非购买

Hyperliquid Labs 目前正在与 Kraken 的母公司 Payward 就美国战略进行讨论。美国注册交易者将能够通过 Bitnomial（由 Payward 运营的受 CFTC 监管的清算所）使用特定的与 Hyperliquid 相关的永续期货进行交易，而不是购买拥有许可证的交易所。Payward 已向 CFTC 提交了该计划，但尚未获得批准。

Hyperliquid 应用程序仍将不对美国用户开放，Bitnomial 的注册用户只能访问 Hyperliquid 提供的永续期货的一小部分。应用程序中的具体合规级别尚不清楚。

5 月 1 日，Payward 确认成功收购 Bitnomial，估值为 5.5 亿美元。此举使 Payward 获得了 Bitnomial 的整个衍生品堆栈，其中包括期货佣金商、指定合约市场和衍生品清算组织等，这些均在 CFTC 注册。

商业逻辑贯穿 HYPE。Hyperliquid 将 99% 的协议费用分配给其援助基金，该基金自动将交易费转换为 HYPE。其文档称，该基金的 HYPE 将被销毁，永久将其从流通和总供应量中移除。Hyperliquid Strategies 的一份 SEC 文件称，截至 8 月 23 日，该基金已收购 4670 万枚 HYPE（占初始供应量的 4.7%）并永久移除。

目前尚不清楚通过 Bitnomial 路由的交易量是否会促成此类机制，也未提供有关 Payward 和 Hyperliquid 之间商业协议的信息。固定的许可费和美国交易收入的百分比可能对 HYPE 投资者意味着截然不同的结果。HYPE 在 8 月 27 日达到 86.71 美元的历史新高，而当时没有一名美国交易者使用上述路线。

批评者不断提出的边界问题

特朗普在 8 月 19 日白宫的一次会议上提到，商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 在使 Hyperliquid 的加密交易平台“完全合规和合法”方面发挥了重要作用。此评论之后，HYPE 飙升了近 17%。Cryptopolitan 的进一步报道指出，CME Group 和 ICE 也参加了此次会议，但他们一直在敦促监管机构调查 Hyperliquid 的价格操纵和制裁风险。

这是关键点——当涉及将去中心化平台本土化时，必须考虑客户验证、市场监控和制裁检查——这些是 DeFi 行业最小化的流程。Arkham 的数据说明了这些措施需要在市场上揭露的内容。

投资者的热情持续增长。Bitwise 基金于 5 月 14 日推出了现货 Hyperliquid ETF（BHYP），在 NYSE Arca 进行交易，并使用 Anchorage Digital Banking 作为其数字资产托管人。

CFTC 提案解决与未解决的问题

据报道的链上活动并不能确定谁控制接收交易所账户，或者交易所是否知道资金与 Lazarus 有关。CoinDesk 还指出，公共区块链数据无法显示资产到达中心化交易所后采取的所有合规行动。Hyperliquid 尚未公开解释其架构如何筛选或阻止 Arkham 确定的与 Lazarus 相关的钱包。

提案不等于批准。Hyperliquid 和 Payward 拒绝置评，且没有最终的注册条款、时间表或特定产品的合规框架公开。据报道，Payward 已向 CFTC 展示了基本结构，但最终监管批准仍在等待中。

在监管机构采取行动之前，本土化仍是一项提案，而朝鲜的转账仍然是监管者将签署监管职责的提醒。

最聪明的加密思维人士已经阅读了我们的通讯。想加入吗？加入他们。