据报道，预测市场平台 Kalshi 正寻求扩展至能源衍生品领域，推出一款永不到期的西德克萨斯中质原油（WTI）永续期货合约——这有望使其成为首个在受监管的美国交易场所交易的与石油挂钩的“永续合约”（perps）产品。
据彭博社援引知情人士消息称，Kalshi 可能早在下周就向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交该产品申请。路透社报道称，该合约将实行每周七天、每天 24 小时交易。Cointelegraph 已联系 Kalshi 寻求评论。
关键要点
据报道，Kalshi 计划向 CFTC 提交一份 WTI 原油永续期货合约，该合约没有到期日。
如果获得批准，这将是首个在受监管的美国交易所环境中交易的与石油挂钩的永续期货产品。
该提案将支持近乎连续的交易（24/5），反映了关于 24/7 式市场结构的持续监管辩论。
Kalshi 的衍生品推进发生在联邦商品规则与州级赌博执法如何互动的单独法律斗争之中。
为什么“永续”原油期货很重要
永续期货——通常简称为“perps”——是一种没有到期日的衍生品。从实际角度来看，这种结构允许交易员无限期持有头寸，而不是在到期临近时将敞口滚动到新合约中。
如果 Kalshi 的 WTI 永续合约获得批准，交易员将获得一个受监管的场所，用于对与原油挂钩的价格波动进行长期敞口，而无需频繁合约滚动带来的操作摩擦。据报道，每天 24 小时、每周 5 天的交易时间表也将相对于传统期货市场时间减少停机时间，投资者常将此视为依赖持续监控的策略的一个主要缺点。
CFTC 迈向 24/7 交易及与能源挂钩的永续合约
该报道正值监管审查活跃期。今年 6 月，美国商品期货交易委员会（CFTC）就延长标准期货合约至 24/7 交易，以及允许推出与实物交割或可储存能源商品（包括原油）挂钩的永续合约，征求公众意见。
这些努力已引发摩擦。今年 7 月，CFTC 叫停了芝加哥商品交易所集团（CME Group）一项旨在引入 24/7 原油期货交易合约的自我认证上市申请。监管机构表示，其正在审查该产品是否符合联邦商品法。
Kalshi 据报提交的申请是对同一更广泛议程的新押注：如何在现有商品法规下构建持续运行的衍生品市场。如果 CFTC 批准针对原油这类可储存、与实物挂钩的商品的永续格式，它实际上可能会扩大美国交易者可用的工具集，同时也考验监管机构是否愿意将永续合约视为与现行法定框架兼容。
监管溢出效应：其他永续产品及“在岸”论点
对永续衍生品的兴趣不仅限于能源领域。此前的报道指出，Ondo Finance 于 8 月 24 日向美国证券交易委员会（SEC）和 CFTC 提交了评论函，敦促监管机构将股票挂钩的永续期货“在岸化”。在这些信函中，Ondo 认为，与个股挂钩的永续合约可以在现有的证券期货框架内运行，而无需制定全新的规则。
虽然 Kalshi 的提案专门针对 WTI 原油而非股票，但这一平行案例凸显了行业的共同主题：市场运营方正呼吁为在受监管市场上市永续衍生品提供更清晰的途径，而不是将其留给离岸安排或分散的交易场所。
Kalshi 面临超越衍生品设计的管辖权问题
Kalshi 向石油挂钩永续合约领域的扩张也与另一场关于管辖权和执行的持续争议相交。该公司的预测市场业务一直面临关于联邦商品法是否优先于针对在 CFTC 监管交易所交易的事件合约进行的州级赌博执法的问题。
周二，密歇根州一家州法院发布初步禁令，禁止 Kalshi 在该州提供与体育相关的事件合约，并命令其维持阻止密歇根州居民访问的地理围栏。这场法律斗争也在联邦层面继续。
据路透社报道，周三，新泽西州要求美国最高法院解决管辖权争议，此前联邦上诉法院在涉及新泽西州和内华达州的案件中做出了相互矛盾的裁决。
综合来看，彭博社和路透社描述的这些申请凸显了 Kalshi 当前面临的两个挑战：首先，说服监管机构新的衍生品结构——如永续石油挂钩合约和 24/5 交易——符合商品法；其次，在合约于 CFTC 监管平台上提供时，厘清州级赌博限制如何适用。
下一步关注点
如果 Kalshi 早在下周就提交 WTI 永续提案，关键问题将是 CFTC 如何评估以下方面的合规性：(1) 与可储存能源商品挂钩的无到期永续结构；以及 (2) 近乎连续交易的市场时间方法。交易员和构建者应密切关注监管机构的回应，因为批准可能为其他能源挂钩永续合约树立重要先例——而 Kalshi 管辖权诉讼的结果可能塑造其更广泛的预测市场模式在美国能扩展多远。
本文最初以《Kalshi 推进 CFTC 批准 24/5 WTI 永续期货申请》为题发布在 Crypto Breaking News——您值得信赖的加密货币新闻、比特币新闻和区块链更新来源。