本周，比特币全球算力的一部分再次下线。Hyperscale Data（NYSE American: GPUS）于 9 月 1 日关闭了其位于密歇根州 Dowagiac 设施中的比特币矿机，并根据该公司 9 月 2 日的声明，正在将该站点转换为一份价值超过 12 亿美元的 AI 托管现金合同。
在全球算力发展背景下，此次关闭对矿工的重要性在于它并非孤立发生。另一家拥有电力和许可的设施正在退出比特币挖矿，为迎接 AI 客户做准备。
Hyperscale 实际签署的内容
根据该公司 6 月 24 日的新闻稿和 8-K 文件，该交易在 Hyperscale 的全资子公司 Alliance Cloud Services 与一家位于加利福尼亚州的未具名新云提供商之间达成。正如 6 月 23 日签署的主服务协议所述，该合同涉及 20 兆瓦的 AI 计算。
该合同初始期限为十年，并可选择延长两次，每次五年。这将使承包商能够赚取高达 12 亿美元的收入。此外，承包商有权对额外 32 兆瓦的容量进行首次报价。如果在头两年内获得电力并在整个延期期间使用，预期收入可能达到 30 亿美元。合同规定，客户向开发商支付了每笔 500 万美元的预付款和 560 万美元的保证金。
立即关闭比特币挖矿运营使我们的团队能够集中设施的电力、基础设施和资源，为设施供我们的客户使用做准备。—— William Horne，Hyperscale Data 首席执行官
Hyperscale 打算从销售挖矿服务器中获利。它认为最终可以在密歇根州设施产生估计 340 兆瓦的电力。
为什么正在运行的矿场会被关闭
这种转变的原因可归因于经济方面。在 Cryptopolitan 之前的一份报告中透露，Hyperscale 出售了近 150.5 枚 BTC，价值近 960 万美元。
同一报告中提到的 CoinShares 数据显示，在 2025 年第四季度，生产一枚比特币的平均现金成本将达到约 79,995 美元，远高于当时 68,000 至 70,000 美元的 BTC 价格。
随着挖矿利润受到挤压，而 AI 客户提供了稳定的合同，能够供电的矿场在 GPU 运营方面可能比其 ASIC counterparts 更具价值。
根据 Horne 的说法，随着业务获得更多签约电力，Hyperscale 的价值应该随之增长，这总体上符合 VanEck 将矿工视为 AI 基础设施进行估值的主张。
算力从挖矿中流失
与正在改变行业的巨额交易相比，Hyperscale 的协议规模较小。IREN 与微软达成了 97 亿美元的交易，TeraWulf 与 Anthropic 签署了价值约 190 亿美元的协议，Core Scientific 报告称来自合同的预期收入超过 140 亿美元。Hashrate Index 报告称，上市矿工已宣布总计超过 700 亿美元的 AI 和高性能计算（HPC）合同。
这一转型发生在比特币网络较弱的时期。根据 Hashrate Index 的数据，平均每月算力从第一季度的约 1,066 EH/s 下降至第二季度的 1,004 EH/s，再到 2026 年第三季度的 940 EH/s。这构成了 6.3% 的季度降幅，与 2025 年 12 月观察到的峰值相比，整体下降了约 12%。
这是一种结构性转变，而不仅仅是周期性低谷。各地的矿工正被重新估值为能源和 AI 基础设施。—— Luxor 首席运营官 Ethan Vera，通过 Hashrate Index
根据 Hashrate Index，导致下降的主要因素是挖矿盈利能力不佳。与此同时，AI 和 HPC 在长期内造成了额外的结构性拉力。
根据 Galaxy Research 的说法，最适合 AI 的矿工是那些拥有大型设施并能够获取冷却水、暗光纤、稳定电力以及必要许可的矿工。Hyperscale 计划继续在其蒙大拿州的设施中进行挖矿。
接下来关注什么
Hyperscale 尚未公布密歇根州新的 AI 启动日期。该公司 6 月提交的 8-K 表格显示，第一阶段预计于 9 月 21 日投入运营，尽管伴随 8-K 的新闻稿表明，实质性收入可能在 9 月底开始。
在更广泛的市场中，关键信息是趋势：挖矿行业疲软的经济状况正促使高成本运营在 AI 为这些电力设施创造更好利用机会的同一时间关闭。
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