华尔街研究公司伯恩斯坦（Bernstein）预计，比特币将从最新一轮下跌中复苏，收复其 2025 年高点，并在未来几年走向其历史周期顶峰时创下新高。

据周三发布的一份研究报告（Cointelegraph 获悉），伯恩斯坦预计，在其基本情景和牛市情景下，比特币（BTC）都将在 2026 年底收复 125,000 美元。

该公司表示，在从 2025 年 10 月的高点下跌约 50% 后，比特币在过去 10 天内上涨了 28%，这一反弹可能标志着当前熊市周期的结束。

分析师的这一预测正值机构投资者和企业比特币买家在市场中的作用日益增大的时候，伯恩斯坦表示，这在最新一轮周期中提供了更大的下行支撑，并导致跌幅小于以往周期 75% 至 90% 的跌幅。

下一个周期比特币可能达到 300,000 美元

伯恩斯坦的基本情景预计，比特币将在 2027 年中达到 150,000 美元，然后在 2029 年达到约 300,000 美元的周期峰值。其牛市情景预计，最大的加密货币将在 2027 年中达到 200,000 美元，在 2029 年达到 500,000 美元。

该公司在两种情景下都维持了其长期 BTC 目标，即到 2033 年达到约 100 万美元。

伯恩斯坦的预测基于比特币的历史四年周期，该公司将这一周期与减半事件联系起来，减半事件大约每四年将奖励给矿工的新比特币数量减半。伯恩斯坦将每个周期分为四个阶段：突破、炒作、回撤和积累。

来源：伯恩斯坦

随后，该公司通过将比特币与生产比特币的边际成本（即效率最低的矿工生产新币的预估成本）进行比较，来估算比特币在这些周期中的潜在价格。

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伯恩斯坦分析师表示：“我们假设价格与边际成本的倍数将以与以往 4 年周期类似的方式表现。”

在伯恩斯坦的基本情景下，该倍数将从比特币 2025 年 125,000 美元高点时的 1.4 倍，降至 2029 年预计 300,000 美元高点时的 1.25 倍，并在 2033 年达到 100 万美元时降至约 1.2 倍。

Strategy 可能加大比特币购买力度

伯恩斯坦还预计，比特币的复苏将改善 Strategy（全球最大的企业比特币持有者）的前景。Strategy 持有 840,447 枚 BTC，相当于比特币 2100 万枚最大供应量的约 4%。

分析师维持对 Strategy 的“跑赢大盘”评级，但将其 MSTR 目标价从 450 美元下调至 350 美元，原因是股权稀释加速以及其更新的比特币周期展望。据雅虎财经报道，MSTR 周二收盘价为 126.83 美元，当日上涨 3.4%。

来源：伯恩斯坦

伯恩斯坦表示，持续的比特币强势，加上 Strategy 的 Stream（STRC）优先股恢复至约 100 美元，可能使该公司在 2026 年出售约 7,000 枚 BTC 后，能够“再次活跃”地购买比特币。据雅虎财经报道，STRC 周二收盘价为 97.15 美元。Regime Intelligence 最近的分析称，Strategy 的比特币国库可能不太容易受到加密货币市场崩盘的冲击，而更可能受到长期失去资本市场准入的风险威胁，这一风险可能危及其在不卖出 BTC 的情况下为约 17.6 亿美元的年度义务提供资金的能力。

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