彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，“货币贬值交易”正日益从人工智能领域吸引注意力，他指出黄金和比特币交易所交易基金（ETF）的需求创下纪录。

他表示，SPDR Gold Shares (GLD) 和贝莱德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 领涨，两者均位列当周交易量最大的 10 只 ETF 之中。

Balchunas 还指出，在从早期的资金流出中恢复后，IBIT 的年初至今资金流向已转为正值。

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这种轮动值得注意，因为人工智能一直是过去一年来华尔街的主导投资主题之一。

资本涌入半导体制造商、超大规模云服务商和数据中心基础设施，英伟达成为此次繁荣最明显的受益者。

随着各大公司竞相建设 AI 算力，大型科技公司的数据中心支出预计将在 2026 年超过 7300 亿美元。

然而，Balchunas 的观点是，最近的 ETF 活动表明另一种交易策略正在占据上风。

“货币贬值交易”是指当投资者对政府债务、赤字、通胀或可能削弱美元的政策更加担忧时，将资金转向黄金和比特币等稀缺资产。

美国财政部于 8 月 19 日表示，将把部分长期国债回购操作的规模从 20 亿美元翻倍至 40 亿美元，此举旨在改善债券市场的流动性。

该公告发布之际，美国政府债务超过 40 万亿美元，且美元走弱。

随后，比特币在 8 月 25 日攀升至 80,000 美元以上，随着投资者重新审视货币贬值叙事，黄金价格也同步上涨。

Farside Investors 数据显示，8 月 25 日美国现货比特币 ETF 流入 3.143 亿美元，延续了资金正流入的趋势。

Balchunas 的观点并非认为 AI 交易已经消失。相反，黄金和比特币 ETF 创纪录的五日净流入表明，随着对货币贬值的担忧重新成为焦点，投资者正日益将资本配置到硬资产上。

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