泰国证券监管机构希望允许普通投资者通过受监管的基金购买比特币和以太坊，但其拟议的零售比特币和以太坊 ETF 规则会将资金引导至本地注册的产品。该草案于 2026 年 8 月 24 日公开征求意见，第一阶段仅允许比特币和以太坊，并要求每只基金在本地证券交易所交易。
ETF，即交易所交易基金，是一种像股票一样交易但追踪底层资产的篮子产品。泰国的计划将把比特币或以太坊打包进这种熟悉的包装中，以便人们可以通过经纪账户而不是加密货币交易所获得加密敞口。相关报道，请参阅 OCC 目标 11 月发布 GENIUS 法案最终规则。
这是一项提议，而非已完成的法律。泰国 SEC 在撰写最终规则之前正在征求反馈，因此以下细节仍可能发生变化。相关报道，请参阅 Ledger 称已修复以太坊签名漏洞。
关键要点
泰国 SEC 于 2026 年 8 月 24 日就加密 ETF 规则草案公开征求意见。
第一阶段仅比特币和以太坊符合条件，且基金必须在泰国证券交易所上市。
草案通过在初始阶段阻止与境外 ETF 挂钩的替代品来偏向本地产品。
泰国为零售比特币和以太坊 ETF 提出的方案
2026 年 8 月 24 日，泰国 SEC 表示正在就加密 ETF 规则草案以及境外托管人资格修订规则征求公众意见。托管人是代表基金安全持有底层加密货币的公司。
在这一第一阶段，只有比特币和以太坊符合合格资产条件。每只基金都将是一种被动型单一资产产品，意味着它追踪一种币种，并不试图跑赢市场。
每只加密 ETF 需要在每个会计年度保持至少 80% 的净资产价值（NAV）的平均净敞口。简单来说，基金必须几乎完全投资于其对应的币种，而不是持有现金。
这些基金将仅在泰国证券交易所（Stock Exchange of Thailand）上市和交易。在交易之前，投资者需要完成教育和风险确认步骤，以便买家确认他们首先理解加密货币的波动性。
为什么草案规则似乎偏向本地基金
最明显的本地偏好信号是托管。根据草案，持有底层加密货币的工作将主要由受泰国证券交易委员会（SEC）监管的在岸托管人负责，只有在必要且适当的情况下，才允许合格的境外托管人参与。
SEC 还将修改规则，以便共同基金和私募基金在现有限额内，除了投资境外基金外，还可以投资泰国注册的加密 ETF。这为专业基金在零售渠道之外提供了一个新的本土化选择菜单。
最严格的保护措施体现在草案禁止的内容上。在初始阶段，SEC 将不允许与境外加密 ETF 挂钩的替代产品，包括参考海外基金的存托凭证。
实际上，这使得零售资金流入在泰国境内构建和持有的产品，而不是流入围绕美国或欧洲 ETF 的包装产品。本地发行人获得了先发优势空间；外部竞争对手则在旁观望。这延续了泰国 SEC 在其规则制定推动中早期提议对加密公司资助者进行更严格审查的模式。
这些条款仍为提议。文章不假设最终实施细节，因为 SEC 可能在评论期结束后修订托管、资格或境外产品限制。
该提议对零售投资者和泰国加密市场可能意味着什么
对于首次买家来说，吸引力在于简单性。受监管的 ETF 允许人们通过普通经纪账户持有比特币敞口，而无需管理钱包或私钥。
该草案遵循了 2026 年 4 月和 5 月 SEC 举行的一场听证会，当时大多数受访者支持更广泛的框架，但提出了托管方面的担忧。监管机构的更广泛推动与美国 SEC 自身拟议的加密资产规则等全球举措相呼应。
权衡在于选择。在初始阶段阻止与境外 ETF 挂钩的产品限制了可用基金的范围，即使它将活动引导至国内监管。泰国还单独加强了执法，包括打击高价值 USDT 交易。
市场状况框定了时机。比特币交易价格接近 78,587 美元，24 小时内略有下跌，而以太坊徘徊在 2,490 美元左右，在发布窗口期间，恐惧与贪婪指数录得 65，为“贪婪”读数。
关于两份咨询文件的公开听证会将持续至 2026 年 9 月 20 日。此后，SEC 将在决定最终规则之前审查反馈意见。
对于任何在泰国关注受监管加密访问的人来说，实际的启示是耐心。目前还没有可交易的产品，最安全的步骤是遵循 SEC 的最终决定，然后再假设存在本地比特币或以太坊 ETF。
其他来源参考：crypto.news。
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