该机构的新提案旨在现代化注册顾问和基金持有数字资产的方式，而《清晰法案》（Clarity Act）在国会仍处于停滞状态。

美国证券交易委员会（SEC）提出了一项修订托管规则的提案，涵盖注册投资顾问和基金如何代表客户持有加密货币。该提案旨在现代化现有的框架，这些框架主要是在数字资产成为机构投资组合主流部分之前制定的。

托管长期以来一直是加密货币监管中最棘手的问题之一。传统证券法要求顾问将客户资产存放在合格托管人处，通常是银行或经纪交易商。数字资产并不完全符合这一结构，因为许多加密货币托管人在传统银行和经纪框架之外运营。

报道描述称，新提案采取了与早期SEC努力不同的监管方法。该机构此前在2023年提出了一项扩展的托管规则，将更广泛地将加密资产纳入现有的合格托管人要求之下。那次早期的尝试遭到了行业参与者的反对，从未推进至最终规则。

新提案的时机值得注意。它出台时，《清晰法案》——一项旨在明确SEC和商品期货交易委员会（CFTC）之间管辖权的市场结构立法——在国会仍处于停滞状态。由于立法者无法完成全面立法，SEC似乎正通过其自身的规则制定过程推进托管问题，而不是等待法定指导。

托管规则之所以重要，是因为它们决定了哪些公司可以合法地保管客户的加密资产以及在什么条件下。明确的规则可以为更多注册顾问通过受监管的工具向客户提供加密货币敞口打开大门。相比之下，行业参与者指出，不明确或过于严格的规则已成为传统资产管理公司更广泛采用的障碍。

该提案涵盖顾问（代表个人和机构客户管理资产）和基金（将投资者资本汇集到单一工具中）。根据现有证券法，这两类都面临单独但相关的托管义务。对这两组应用现代化标准将标志着SEC在整个投资管理行业对待数字资产方式的重大转变。

与任何SEC规则提案一样，该过程现在进入公众评论期，然后任何最终规则才能生效。预计行业团体、托管人和顾问协会将对计划的具体细节发表意见。

市场影响

现代化的托管框架可能使注册投资顾问更容易通过受监管的渠道提供加密货币产品，从而可能扩大通过传统金融中介流入数字资产的资金池。如果规则扩大了符合条件的安排范围，服务于加密货币行业的托管服务提供商和合格托管人可能会看到需求增加。

该提案的出台与《清晰法案》的停滞并存，凸显了美国加密货币政策中的一个更广泛模式：即使全面立法仍未解决，监管机构仍通过规则制定逐步采取行动。在国会通过更广泛的市场结构立法之前，市场参与者可能会继续面临零散的指导方针。

SEC的提案表明，尽管立法努力停滞，监管机构仍持续关注加密货币托管问题。规则制定过程将决定任何变化以多快的速度、多广的范围影响持有数字资产的顾问和基金。

常见问题解答

SEC的托管提案涵盖哪些内容？

它解决了注册投资顾问和基金如何为客户持有和保管加密资产的问题，更新了在数字资产广泛采用之前制定的规则。

为什么《清晰法案》的停滞状态在此很重要？

《清晰法案》旨在明确SEC和CFTC对加密货币市场的管辖权。由于该法案在国会停滞，SEC似乎正通过规则制定自行推进托管规则。

SEC以前曾尝试更新托管规则吗？

是的。该机构在2023年提出了一项扩展的托管规则，将合格托管人要求更广泛地适用于加密资产，但该提案未推进至最终规则。

规则制定过程的下一步是什么？

该提案将进入公众评论期，行业团体、托管人和顾问协会可以在任何最终规则被采纳之前作出回应。