Aave Labs 提议推出以 Anchorage 托管的比特币为抵押的 Aave V4 贷款，并于 2026 年 9 月 14 日发布了一份 ARFC，允许机构以托管在 Anchorage 的 BTC 为抵押借入稳定币。该计划目前仍为提案，并非已上线的市场，最终风险条款和治理批准仍在等待中。

TLDR 关键点

Aave Labs 提议通过 Aave V4 的隔离型 Hub 和 Spoke 设计提供机构稳定币贷款。

提议的贷款以 Anchorage 托管的比特币为抵押，依据账户控制协议。

批准、可用性和最终借贷条款尚未确立；该计划仍需 Snapshot 投票和链上 AIP。

Aave 对 Aave V4 比特币贷款的提议

Aave Labs 于 2026 年 9 月 14 日发布了题为“托管抵押品借贷：Aave V4 隔离型 Hub 和 Spoke”的 ARFC，寻求批准机构稳定币借贷部署。该设计与 Aave 的标准池化市场分开，呼应了协议在早期关于 DAO 资金和坏账的 V4 提案中看到的更广泛的 V4 方向。

提议的贷款将涉及的内容

初始提议的上市是单个托管抵押品代币（CoCT）实例，代表作为抵押品质押的 BTC。借款将原子性地将稳定币路由给借款人，而还款会减少协议债务，而不会自动释放抵押品。相关报道请参阅 KULR 以 5900 万美元出售剩余 764 枚比特币，退出 BTC 国库。

该提案范围涵盖 Aave DAO 治理下的一个隔离型 Hub 和一个抵押品 Spoke，稳定币流动性通过单独的面向贷款人的 Spoke 进入。这种隔离将该市场与其他 Hub 上的储备隔离开来，不同于 Monad 上的 Aave USDT0 池等共享池。

结构性上市控制位于设计的核心：该提案为隔离型 Hub 上的每个 Spoke 设定了永久性的 CoCT 提取上限为零，同时设定不可借出的 CoCT 储备，因此抵押收据代币无法被借出。

提议的永久 CoCT 提取上限

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提案状态与可用性

既定的治理路径包括社区反馈、若情绪积极则进行 Snapshot 投票，以及若 Snapshot 通过则提交 AIP 进行链上批准和执行。获取到的提案并未确立已完成的批准或启动，因此贷款尚未对借款人开放。

Anchorage 托管的比特币：托管问题

在研究快照时，比特币交易价格接近 75,823 美元，24 小时内下跌约 2.35%；该提案本身对价格未做任何因果主张。BTC 本月一直处于压力之下，在参议院 CLARITY 法案投票期间跌至 75,000 美元附近。

Anchorage 的既定角色

在提议的模式下，Anchorage 在整个贷款生命周期中持有底层抵押品，并根据账户控制协议成为借款人的交易对手方。抵押品不由 Aave 或 Chainlink 持有。

Anchorage 是一家特许机构：2021 年 1 月 13 日，OCC 宣布有条件批准 Anchorage Trust Company 转换为 Anchorage Digital Bank, National Association，授予其国家信托银行特许状，但需遵守运营协议。该历史特许状仅作为背景信息，并非对此 Aave 市场的监管批准。

比特币如何支持贷款

CoCT 是一种转让受限的 ERC-20 会计单位，而非对 BTC 的可交易索赔，其转让白名单涵盖 Hub、Spoke 和 CustodySync。Aave Labs 在提案中描述了该代币的狭窄用途。

“CoCT 是与 Aave V4 的 ERC-20 抵押品接口交互所需的内部会计单位。它不是托管资产的可交易或可转让代表，也不对其拥有直接索赔权；法律追索权通过抵押品账户控制协议进行。”——Aave Labs，治理论坛

仅由 Chainlink 设计的 CustodySync 可以铸造或销毁 CoCT，CRE 工作流通过储备证明和抵押品价格基础设施将托管记录与链上状态进行对账。清算将使用 Anchorage 的场外抵押品销售，支持部分清算，并通过原子交易结算，该交易偿还债务、提取并销毁 CoCT，并清除清算承诺。

哪些借贷条款和下一步需要确认？

借款人资格和贷款条款

抵押品系数、清算奖励和费用、目标健康因子、供应和借款上限、利率策略和预言机配置将由风险提供商在随后的 AIP 中推荐。合格借款人、司法管辖区和特定稳定币上市情况在获取的证据中未确立，需要来源确认。

批准和推出里程碑

onboard 借款人需要在 DAO 控制的合约上执行四个授权操作：添加 CoCT 作为 Hub 资产、添加带有添加上限的 Spoke、添加抵押品储备，并设置其价格来源。当前设计需要治理添加每个新的 CoCT 实例。

每个借款人的授权 onboard 操作

4

接下来关注什么：如果论坛情绪转好，将进行 Snapshot 投票，随后提交包含最终风险参数的 AIP。在这些步骤完成之前，没有部署的市场、贷款定价或发布日期记录；该提案标志着意图，而非可用性。治理对机构托管结构的接受度也很重要，正如在 Balancer 关闭提案等无关的 DeFi 重组投票中所见。

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