Aave 宣布推出 Avalanche 信用中心，允许机构以代币化资产为抵押借入 USA₮。随着 RWA 市场超过 510 亿美元，Avalanche 托管的此类资产已超过 34 亿美元。

Aave 计划的 RWA 中心将接受符合条件的代币化金融资产作为抵押品。

机构将能够在不出售其底层头寸的情况下借入 USA₮。

每个信贷市场将使用单独的抵押品规则，同时从共享流动性中汲取资金。

首批抵押品资产和发布日期将在稍后披露。

Aave RWA 中心将把代币化资产转化为抵押品

Aave Labs 在 9 月 16 日的公告中表示，RWA 中心将通过 Avalanche 上已可用的 Aave V4 部署运行。该专用市场最初将支持 USA₮，这是由联邦特许的 Anchorage Digital Bank 发行、Tether 支持的面向美国的美元稳定币。

在计划的设置下，符合条件的机构将能够质押代币化金融资产并借入 USA₮，而无需出售用作抵押品的头寸。Aave 尚未命名首批抵押品资产或提供发布日期，表示初始列表将在发布临近时披露。

可能的抵押品类型包括代币化美国国债、货币市场基金、私人信贷、房地产和公司债券。根据项目的媒体常见问题解答，任何资产在进入市场之前都需要通过适用的治理和风险评估。

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Aave 创始人 Stani Kulechov 表示，该产品将使代币化资产超越发行阶段，允许持有者在信贷市场中使用它们。

“即将推出的 Avalanche 上的 Aave V4 RWA 中心将把代币化资产从发行推向信贷市场，使其作为抵押品发挥作用。”

这一安排扩展了 Aave 在机构借贷方面的现有工作。2025 年 8 月，该协议推出了 Horizon 市场，允许机构以来自 Superstate、Circle 和 Centrifuge 等发行商的代币化现实世界资产为抵押借入稳定币。

与通用借贷池不同，Avalanche 中心将专门为代币化金融资产构建。Aave 表示，其设计将允许管理员应用考虑政府债务、私人信贷、房地产和其他金融产品独特结构的抵押条款和借款限额。

Aave V4 分离风险同时共享流动性

该产品的核心是 Aave V4 的 Hub & Spoke（中心-辐射）模型，它将借贷活动划分为专业市场，同时将它们连接到共同的流动性基础设施。

流动性中心持有存入的资产，而各个辐射市场设定自己的抵押品类型、清算规则和其他风险参数。因此，一个市场可以实施适合特定代币化资产的规则，而无需要求每个连接的市场接受相同的风险。

共享流动性也意味着每个专业市场不需要建立完全独立的资本池。Aave 表示，这种设置可以让借款人获得更深的流动性，同时限制由单个抵押品组产生的直接敞口。

在 V4 上线之前，该结构获得了 Aave DAO 的强烈支持。正如 crypto.news 在 3 月报道的那样，超过 645,000 票支持将 V4 推向以太坊主网，而反对该提案的票数少于一票。此次升级引入了模块化中心和辐射结构，现在正用于 Avalanche 计划。

Aave 于 7 月在 Avalanche 上推出了 V4，这是其在以太坊之外的首次 V4 部署。该网络已经拥有成熟的 Aave 借贷市场，项目在解释其链选择时，将此与可用的流动性和机构代币化活动并列提及。

Kulechov 表示，Avalanche 将成熟的 Aave 市场与不断增长的代币化资产基础相结合。新中心将利用这一基础，支持以价值来自加密原生市场之外的金融工具的资产为抵押进行借贷。

USA₮ 增加了受美国监管的借贷资产

USA₮ 将作为初始借贷资产而非抵押品，为获批参与者提供以美元计价的流动性来源。Anchorage Digital Bank, N.A. 作为联邦特许银行发行该代币，而 Tether 支持其运营和技术。

Tether 为美国市场开发了 USA₮，并将其作为与其专注于离岸市场的 USD₮ 稳定币不同的产品推出。根据公告，该代币旨在支持美国监管标准以及机构结算、借贷和支付。

Tether USA₮ 首席执行官 Bo Hines 表示，将稳定币添加到 Aave V4 将为机构提供另一种以链上持有的金融资产为抵押获得美元流动性的方式。

“将 USA₮ 引入 Avalanche 上的 Aave V4 扩展了机构访问链上美元流动性的方式。”

对于美国机构而言，Anchorage 的角色在计划的 DeFi 市场和联邦特许银行实体之间建立了直接联系。该银行将继续作为 USA₮ 的发行方，而 Aave 的智能合约将管理借贷头寸，Avalanche 将提供区块链基础设施。

该计划并不意味着每种代币化证券或金融工具都会自动符合条件。Aave 表示，可能会根据治理决定、需求和风险评估引入额外的抵押品和借贷资产。

监管待遇也将取决于每个底层资产的法律结构。9 月，美国证券交易委员会提议允许区块链记录作为注册过户代理人处理的证券的官方所有权记录。该提案涉及记录保存，并不会自动将每个与股票或债券链接的代币转变为法律认可的证券。

Avalanche 的代币化资产超过 34 亿美元

根据 Ava Labs 引用的数据，Avalanche 已经托管了超过 34 亿美元的代币化资产。其用户包括资产管理和金融公司，它们已将基金或其他金融产品放置在公共和机构区块链基础设施上。

BlackRock 的 BUIDL 基金在 7 月其在 Avalanche 上的价值超过 9 亿美元后，占据了该活动的很大一部分。该基金在一周内向网络增加了 4.36 亿美元，使 BUIDL 在支持链上的总资产管理规模在当时达到约 28.7 亿美元。

根据公告中引用的数据，自 2026 年初以来，代币化 RWA 市场总额增长了 40%，并超过 510 亿美元。Aave 和 Avalanche 预计，随着银行、资产管理公司和其他机构将更多金融工具上链，对信贷工具的需求将增加。

Ava Labs 首席商务官 John Nahas 表示，采用代币化资产的机构将需要以其持仓为抵押进行借贷并获得流动性的方法，类似于金融公司在传统市场中使用抵押品的方式。

Aave 表示，将在启动后使用采用率、借贷量、流动性、集成和机构参与度来衡量该中心的性能。该协议报告累计存款为 3.6 万亿美元，历史总贷款超过 1 万亿美元，尽管公告未按网络或协议版本细分这些数字。

RWA 中心的第一个抵押品集仍须披露、治理审查和特定资产风险评估，而 Aave 表示，在初始 USA₮ 推出后，可能会考虑支持其他借贷资产。