Paxos Labs 已推出 PAXGy，这是一种基于 PAX Gold 构建的代币，旨在通过其储备从黄金租赁中赚取收益，从而增加持有者可赎回的 PAXG 数量。

持有者可以存入 PAXG 或兑换接受的稳定币以接收 PAXGy。

Paxos Labs 表示，借贷收入通过 PAXGy 对 PAXG 的汇率累积，而不是通过代币余额的增加。

PAXGy 可通过 OKX Gold Earn 和 X Layer 获得，并通过几个链上平台访问。

根据 Paxos Labs 的说法，借款人违约或储备策略的损失可能会降低汇率。

根据 Paxos Labs 与 crypto.news 分享的推出公告，该公司将 PAXGy 背后的储备部署给经过审查的机构黄金借款人。随着借款人支付租赁金属的费用，该公司表示每个 PAXGy 的价值将以 PAXG 为单位上升。持有者可以将 PAXGy 赎回为 PAXG，尽管返回的金额取决于当时的汇率。

这种结构为持有者提供了一种寻求以黄金盎司而非美元衡量的回报的方式。Paxos Labs 表示，这也使 PAXGy 不同于单纯持有 PAXG：回报取决于借贷策略的表现，而两种代币的美元价值仍然暴露于黄金价格的变化之中。

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PAXGy 如何将黄金租赁转化为代币回报

Paxos Labs 表示，持有者可以通过存入 PAXG 或兑换接受的稳定币来进入该产品。收入不会以额外代币的形式分发到钱包，而是旨在增加每个 PAXGy 可赎回的 PAXG 数量。

根据公告，这些储备被存放在黄金租赁市场的机构借款人处。精炼商、珠宝制造商、矿商和黄金银行可能会为他们的运营借入黄金，并以黄金形式支付租赁利率。Paxos Labs 表示，该市场长期以来一直依赖大额交易和与银行的直接关系，这限制了较小持有者的准入。

Paxos Labs 联合创始人 Bhau Kotecha 在公告中表示：“黄金已被借贷数千年，机构在其黄金储备上获利已有数十年。”他表示，PAXGy 旨在让代币持有者获得这些经济利益，当策略产生回报时，储备量将以盎司为单位增长。

这两种代币之间的区别对于进入或退出产品的任何人来说都很重要。根据 Paxos 的 PAXG 条款，每个 PAXG 代表一盎司伦敦标准交割（London Good Delivery）纯金，以隔离方式持有供持有者使用。相比之下，PAXGy 建立在 PAXG 之上，并使用储备进行外部借贷策略，正如 Paxos Labs 所描述的那样。

对于通过 Paxos 平台进行的直接赎回，PAXG 条款要求经过验证的账户。他们还设定了最低 430 PAXG 加上费用的门槛，才能赎回为分配的伦敦标准交割金条。这些条件涉及基础 PAXG 产品；Paxos Labs 将退出 PAXGy 描述为赎回为 PAXG。

PAXGy 在推出时的可用性

Paxos Labs 指定 OKX 为 PAXGy 在推出时唯一的中心化交易所上市平台，并表示该代币可通过 OKX Gold Earn 和 X Layer 获得。它还指定 0x、Uniswap 和 Ether.Fi 为其链上启动合作伙伴。该公司表示，预计还将有更多平台加入。

对于区块链之间的转账，Paxos Labs 选择了 Chainlink 的跨链互操作性协议（Cross-Chain Interoperability Protocol）作为其独家消息传递提供商。该公司表示，持有者可以在不先将其赎回为 PAXG 的情况下，在支持的链之间转移 PAXGy 头寸。通过特定交易所或服务的可用性仍可能取决于该提供商的条款和持有者的所在地。

此次推出正值代币化黄金被用于现货交易之外的更多用途。根据 crypto.news 早些时候的报道，8 月，Arch Lending 开始接受 PAXG 和 Tether Gold 作为贷款抵押品。Arch 的服务让符合条件的持有者可以以其代币为抵押借款；而 PAXGy 则通过将储备资产提供给黄金借款人来寻求回报。

交易活动也有所增加。一份关于 5 月代币化黄金交易量的报告引用了 CoinGecko 的数据，显示 2026 年第一季度的现货交易量为 907 亿美元，高于 2025 年全年记录的 84.64 亿美元。CoinGecko 指出，PAXG 和 Tether Gold 是该市场交易活动的主要贡献者。

美国持有者需要了解的风险

Paxos Labs 的产品通知指出，PAXGy 存在信用、流动性和市场风险。回报不保证：外部策略的损失或借款人违约可能导致 PAXGy 对 PAXG 的汇率下跌，使持有者获得的黄金敞口少于存入的金额。同样，如果黄金价格下跌，汇率上涨也不保证美元利润。

对于考虑基础资产的美持有者，Paxos 的 PAXG 条款规定了一套单独的赎回条件。只有经过验证的客户才能从 Paxos 购买 PAXG 或通过其平台直接转换和赎回，该公司表示在条款中描述的情况下可能会拒绝交易。PAXGy 的推出公告并未指出持有新代币会改变这些直接 PAXG 赎回要求。

Paxos Labs 表示，代币化黄金允许将较小的持有量汇集到足以进行机构租赁的头寸中。首席执行官兼联合创始人 Charles Cascarilla 将 PAXGy 描述为一种在代币化黄金在链上变得可转移后使其发挥作用的方式。该公司的通知指出，任何由此产生的增长仍然取决于储备策略，如果该策略遭受损失，其汇率可能会下调。