核心要点
在甲骨文就一项关键数据中心项目发出不可抗力通知后，软银集团股价下跌 3.1%，至 6,154.0 日元。
该通知涉及木星计划（Project Jupiter）潜在的电力供应挫折，这是雄心勃勃的 5,000 亿美元星门（Stargate）人工智能计划的一部分。
本周，软银通过公司债券发行筹集了 111 亿美元，以支持其人工智能业务，包括其在 OpenAI 的股份。
新发行的债券利率在 7.125% 至 9.75% 之间，较该公司 2021 年的融资轮次大幅增加。
市场分析师指出，人工智能行业债券的信用利差正在扩大，表明投资者对人工智能相关融资的谨慎态度加剧。
周五，软银集团股价大幅下跌，甲骨文的发展引发了人们对人工智能基础设施融资的新不确定性。在彭博社公布甲骨文关于一项重大数据中心开发的最新举措细节后，这家日本财团的股票暴跌 3.1%，至 6,154.0 日元。
软银集团 Corp., SFTBY
这家数据库巨头向参与木星计划的 Blue Owl Capital 子公司发出了不可抗力通知。这个位于新墨西哥州的雄心勃勃的数据中心综合体是星门计划的关键组成部分，星门计划是一项联合甲骨文、OpenAI 和软银集团的半万亿美元人工智能基础设施项目。
甲骨文预防性举措的背后
甲骨文发出正式通知，原因是预计该设施在获取充足电力方面存在困难。接受路透社和彭博社采访的行业内部人士指出，如果建设错过关键截止日期，甲骨文寻求免受财务承诺约束的法律保护。
最初的预测目标是将该设施的启动日期定在 2028 年。然而，与电力采购、施工物流和财务安排相关的挑战现在使人们怀疑能否实现这一雄心勃勃的时间表。
这些进展引发了更广泛的行业讨论，讨论针对人工智能基础设施的大规模资本承诺是否能按照原定时间表部署。许多科技公司正面临类似的运营限制。
鉴于软银为资助人工智能计划而采取的激进债务累积策略，这一局势具有特殊意义。就在本周，该公司通过多币种债券发行完成了 111 亿美元的融资。
这些收益的大部分将支持软银在 OpenAI 的投资头寸。该财团已承诺向这家 AI 先驱投资 646 亿美元，并预计很快将持有 ChatGPT 开发商约 13% 的所有权。
软银的借贷成本不断上升
最近的债券发行是全球最大的高收益公司债发行。它超过了法国电信公司 Numericable 在 2014 年创下的 109 亿美元的前纪录。
软银在三个不同的到期日发行了 100 亿美元的美元计价证券。这些工具的票面利率范围为 8.625% 至 9.75%。
此外，该公司发行了 10 亿欧元的债券，收益率范围为 7.125% 至 8%。这些融资成本大大超过了软银 2021 年的债券发行，当时的收益率在温和的 2.125% 至 5.25% 之间。
今年以来，软银通过高收益债券市场筹集了 146 亿美元。路透社数据显示，这一数字占亚太地区和日本高收益公司债发行总额的 63.4%。
该公司在其他地方仍保持着激进的支出承诺。软银正在推进以 54 亿美元收购 ABB 的机器人部门，并以 31 亿美元收购 DigitalBridge。
信贷市场参与者对与人工智能相关的债务表现出越来越大的歧视。路透社分析显示，与人工智能相关的债券利差扩大至约 115 个基点，而一般市场债务的利差为 78 个基点。
随着组织寻求为数据中心建设和半导体采购融资，超大规模技术提供商的债务发行预计将激增。这一趋势加剧了已经面临限制的借贷市场的竞争。
软银的人工智能基础设施敞口通过 SB Energy 延伸，该公司目前正为潜在的美国公开上市做准备。该能源子公司拥有 4,300 亿美元的数据中心开发管道，尽管很大一部分涉及软银和 OpenAI 的项目，这些项目计划在未来遥远的日期完成。
OpenAI 和 SB Energy 的公开上市计划都经历了推迟。这些延迟消除了软银在资本成本不断上升期间的潜在融资渠道。
投资者面临的关键问题在于软银将如何为未来的未结人工智能债务融资。战略资产剥离或最终的公开上市能否产生必要的流动性仍不确定。