Hester Peirce 于 2026 年 10 月 2 日离开美国证券交易委员会（SEC）。对于您在德国的投资组合而言，这一离职事件本身不会带来直接变化：您可以购买什么、如何托管资产以及需要缴纳哪些税款，均由欧洲和德国法律规定，而非取决于美国某机构的人事变动。只有当美国的决策影响到同样波及欧洲投资者的产品和价格时，这一任命才显得有趣。本文将对这两者进行区分，并列出您在未来几天可以实际核查的要点。

Hester Peirce 辞职：2026 年 10 月 2 日发生什么

Peirce 于 2026 年 9 月 25 日宣布辞职，并在平台 X 上发表了告别信。据 CoinDesk 和 American Banker 当天报道，她感谢总统给予她担任该职务的机会，并表示她预计该机构将继续在监管和个人选择自由之间取得平衡。她的最后一个工作日是 2026 年 10 月 2 日。

Peirce 自 2018 年 1 月起担任委员会成员。她的第二个五年任期已于 2025 年 6 月结束；此后她继续留任，因为美国法律允许委员在继任者任命前继续工作。自 2025 年 2 月起，她领导了该机构的加密货币特别工作组，该工作组负责准备美国对数字资产的分类。离职后，她将于 11 月前往弗吉尼亚州的 Regent 大学法学院任职。

在行业内，她被称为“加密之母”，因为多年来她投票反对涉及加密项目的执法行动，并捍卫自托管的权利。特别是这一点，使得这一变动在美国之外也引起了关注。

两人而非三人：SEC 如何在人员缩减的情况下运作

10 月 2 日后，委员会由两名成员组成：主席 Paul Atkins 和 Mark Uyeda。该机构的议事规则允许在人员不足时由两名成员组成法定人数，因此工作不会停止。白宫迄今为止尚未提名任何人填补空缺席位，根据经验，参议院确认过程需要六个月到十二个月。因此，第三个席位可能直到 2027 年仍保持空缺。

在实践中，两名成员的班子意味着有争议的规则更容易受到攻击。任何在法庭上挑战规定的人更容易针对微弱的多数派进行论证。根据现有报道，加密货币特别工作组将继续其工作，尽管没有建立该工作组的委员。该机构是否会继续其在托管、代币分类和豁免方面的当前路线，只有在接下来的决定中才会明朗。提前判断将是猜测。

为何欧洲规则手册对您在德国的投资组合至关重要

任何通过交易所或经纪商在德国购买的人都受欧洲监管。基础是《加密资产市场法规》（简称 MiCA），其在欧盟的过渡期已于 2026 年 7 月 1 日到期。自此以来，每个在欧盟服务客户的提供商都需要获得加密资产服务提供商的授权。欧洲证券监管机构 ESMA 曾在 2026 年 6 月公开呼吁无牌照提供商有序关闭其在欧盟的业务。

由此得出一个简单的分配原则。针对在德国获得授权的平台投诉，应提交给 BaFin（德国联邦金融监管局）。关于客户资金损失的索赔受 MiCA（加密资产市场法规）和德国法律管辖。SEC 的决定不涉及这一链条。如果您想检查您的平台是否属于此框架，查看拥有欧洲授权的受监管加密货币交易所比查阅任何来自华盛顿的报告都更有帮助。

自托管与 AMLR：2027 年 7 月 10 日起禁止的内容

对欧洲投资者而言，实际的规则变更早已刊登在官方公报上，且与 SEC 无关。截止日期规定在欧盟反洗钱法规中。

第 79 条禁止提供商从事的行为

《条例 (EU) 2024/1624》于 2024 年 5 月 31 日通过，并于 2027 年 7 月 10 日生效。其第 79 条禁止信贷机构、金融机构和加密资产服务提供商维持匿名账户。明确涵盖的范围包括允许交易匿名的加密资产账户，以及交易旨在模糊支付流的代币。在实践中，这意味着欧盟内的受监管交易场所必须在该截止日期前从其产品中移除 Monero 和 Zcash 等资产。

为何您自己的钱包不受其约束

该法规针对的是义务实体，即银行、金融机构和服务提供商。它并不禁止个人在自己的钱包中持有此类代币或将其直接发送到另一个钱包。自托管意味着您自己持有代币的私钥，没有服务提供商为您保管。2027 年发生变化的是进出渠道：存款、取款和兑换通过提供商进行，而这些正是受约束的一方。

因此，任何拥有此类资产的人都有一个时间框架和两条路径。要么在取款通道仍然开放时转入自托管，要么在受监管的产品范围内出售。两者都需要准备；我们的自托管取款指南详细说明了这一流程。

MiCA、BaFin 与授权：哪家监管机构适用于您的交易所

MiCA 意义上的加密资产服务提供商是指为客户交换、托管、经纪或交易加密资产并持有官方许可证的公司。此类许可证在整个欧盟有效：在一个成员国获得授权，即可在所有其他成员国服务客户。对您而言，这意味着您的提供商的监管机构不一定位于德国，但其义务在各处相同。这些义务的具体内容详见我们关于加密公司 MiCA 义务的概述。

在每次存款前，值得对照主管机构的公共登记册进行比较。未列入其中的提供商可能无法在欧盟为您提供服务，且在发生争议时，没有欧洲监管机构站在您这边。

美国现货 ETF 还是欧洲 ETP：哪条购买路径对您开放

这是美国监管对您产生具体影响的领域，且往往被误解。在美国获得授权的加密资产现货 ETF 通常不能通过德国经纪商供德国零售投资者交易，因为它们缺乏欧洲投资者信息文件。欧洲路径通过交易所交易债务证券进行，通常称为 ETN 或 ETP：跟踪加密资产价格并在许多情况下由实物支持的证券。

出于税务目的，这些产品与直接持有代币不同。加密 ETP 的处理方式取决于其结构；直接持有的加密资产适用所得税法中的一年期规定。在购买前而非在纳税申报时解决这一问题。德国可访问哪些产品列在我们关于德国加密货币 ETF 和 ETP 的页面上。

持有期与记录：当您转向自托管时适用的规定

从交易所转移到您自己的钱包不属于处置行为。根据惯例，原始收购日期得以保留，因此《所得税法》第 23 条规定的一年期继续计算，不会重新开始。在收购后一年内以盈利出售，该利润需纳税；持有超过一年后，利润免税。自 2024 年起，对于期间内的收益，每年历年的免税额度为 1,000 欧元，一旦超过该额度，免税额度完全取消。

关键在于证据。自 2026 年 1 月 1 日起，加密资产服务提供商已向税务机关报告交易和个人数据；2026 年的首次数据传输将于 2027 年进行。因此，税务局可以看到您必须自行解释税务分类的资金流动。无遗漏地记录您的收购日期和转账，如有疑问，用文件而非记忆来论证。我们的交易所切换与持有期指南说明了哪些记录有效，而比较过的税务和投资组合工具则为您处理交易分配。

硬件钱包与助记词：转移前的三项检查

自托管转移了风险。不再有服务提供商可以冻结您的代币，除了您自己，无人能找回它们。助记词是一串单词，从中可以恢复钱包的所有私钥；拥有它的人就拥有代币。

在进行首次大额转移之前，有三件事要做。首先，将单词序列备份在纸张或金属上，切勿作为照片、云笔记或挂在浏览器上的密码管理器中的笔记。其次，测试金额：发送一小笔款项，在第二台设备上从备份恢复钱包，将款项发回。只有在此之后才进行其余操作。第三，在批准之前检查您的设备向您显示的内容，因为无法阅读其内容的签名是一张空白支票。

设备不能替代谨慎。最常见的损失并非源于加密技术故障，而是源于备份丢失和所有者自行批准的授权。

上方与下方水平：如何解读当前市场状况

在撰写本分析时，即 2026 年 9 月 26 日 UTC 时间 21:48，根据我们对 CoinGecko 市场数据的查询，比特币交易价格为 84,146 美元，较前一天上涨 0.39%，较过去七天上涨 3.31%。Zcash 价格为 1,675.92 美元，较前一天价值上涨 9.31%，Monero 价格为 555.71 美元，变化为 0.57%。

在上涨方面，87,000 美元是明显的参考点：这是本周初上涨失败的地方，随后根据 9 月 26 日的报道，价格回落至 84,000 美元以下。在下跌方面，84,000 美元附近的区域因此标志着刚刚失守的区域。两者均取自价格历史，并非预测。分析中引用的价格目标属于发声的个人或机构，而非市场。

对于本文所讨论的问题，价格状况无论如何都是次要的。2027 年 7 月的截止日期是固定的，与价格无关，持有期按日历日计算，而非按价格计算。

SEC 离职与自托管：要点总结

检查您平台的授权情况，而非华盛顿的人事新闻。SEC 的人事变动不会改变您的权利。您的提供商是否受欧洲监管决定了您在争议中的索赔。受监管加密货币交易所的概述使这种比较更容易。

如果您持有具有匿名功能的代币，请在 2027 年前解决托管问题。自 2027 年 7 月 10 日起，欧盟内的提供商不得再持有此类代币。转入您自己的钱包仍然被允许，但需要准备；设备及其差异详见硬件钱包比较。

在首次报告发出前记录收购日期。自 2027 年起，服务提供商将 2026 年的数据传输给税务机关。能够证明您的持有期可避免后续问题；分配由税务和投资组合工具处理。

（截至 2026 年 9 月 26 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商确认条款。）