BIS在稳定币和代币化银行存款之间划清界限

国际清算银行（BIS）在稳定币和代币化银行存款之间划清了界限，认为两者并非可互换的数字货币形式，政策制定者不应将其视为等同。对于习惯于辩论何种资产才算稳健结算货币的比特币生态系统而言，BIS关于稳定币与代币化银行存款的区分提醒人们，定义货币架构的机构正在仔细审查每一种数字美元主张。

根据已发表的讲话，BIS在一篇题为“推动货币前沿：稳定币和代币化存款”的演讲中，阐述了为何将这两种工具分开，而不是将它们笼统地归为通用数字现金。其框架集中在货币架构、对发行方的信任以及货币系统的完整性上。相关阅读：2026年比特币最古老的硬币以罕见速度移动。

稳定币是一种私人发行的代币，旨在保持固定价值，通常与法定货币挂钩，并由发行方持有的储备金支持。相比之下，代币化银行存款是对受监管商业银行的债权，记录在分布式账本上，仍然是银行系统内的负债，而不是独立的储备支持工具。

BIS为何将这两种工具分开

BIS论点中的核心概念是“货币的统一性”，即无论背后是哪一家银行或发行方，一美元应始终值一美元。代币化存款保留了这种统一性，因为它们存在于现有的银行框架内，而稳定币则依赖于发行方的储备金和赎回承诺，如果信心下滑，这些承诺可能会折价交易。相关阅读：2026年最佳比特币交易所聚合器。

要点

代币化存款是对受监管银行负债的债权，保留在银行系统内。

稳定币依赖于发行方持有的储备金、治理以及存款架构之外的赎回机制。

布鲁金斯学会也描述了同样的结构性差距，指出支付型稳定币和代币化银行存款在发行方、支持方式以及与受监管银行系统的互动方式上存在差异。这种区别导致了发行方风险的不同：银行存款带有银行的监管和安全网机制，而稳定币的保证仅与其发行方的储备金和治理强度相当。相关阅读：尽管达成微软AI云交易，IREN仍有82%的收入来自比特币。

观点背后的设计差异

机制对结算至关重要。由于代币化存款仍然是银行负债，其结算最终性通过既定的银行间安排进行，而稳定币转账则在发行方选择的网络上，根据发行方的赎回条款进行结算。这就是BIS划定结构性边界而非品牌边界背后的资产负债表逻辑。

这对市场和银行可能意味着什么

对代币化存款的政策偏好可能会影响银行如何对待基于区块链的支付产品，引导机构实验转向将资金保留在监管范围内的工具。与此同时，如果政策制定者继续将稳定币视为与主权挂钩的货币结构不同，稳定币发行方可能会面临更严格的审查。

对于比特币而言，这场辩论体现了货币模式的对比。BIS将受信任的、许可制的数字货币定义为银行负债，而比特币的结算保障来自其工作量证明网络，而非发行方的资产负债表。随着监管机构正式划定数字美元的边界，以及随着对加密货币基金结构和自动ETF申报途径的持续审查重塑代币化资产进入市场的方式，这种差异变得愈发重要。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决定之前，请务必自行研究。

Bitcoininfonews 首先发表了题为《BIS在稳定币和代币化银行存款之间划清界限》的文章。